金融二道贩子

2014/8/22 南方人物周刊

小微企业成为二套贩子。8月14日，人大重阳研究所高级研究员刘志勤接受《第一财经日报》采访，指出在实地考察中，一些小微企业把从银行获得的贷款用于个人消费和房贷。还有一种普遍存在的现象是：部分小微企业拿到银行贷款后与房地产商协议借贷，小微企业将其转手贷给房地产开发商，获取高额利息。“这像一种传染病，小微企业发现放贷所得利息高于其实业盈利，选择了将贷款再贷给房地产开发商。”这种情况在江浙一带比较普遍，几乎形成了链条。

一些小微企业主成为金融业的二道贩子，把从银行得到的政策红利转手高价卖给房地产企业。小微企业主的这些行为并不奇怪，不仅小微企业主，所有能从银行得到廉价贷款的企业与个人，很多在从事二道贩子的工作。越是能够得到平价资金的企业，越是能够充当贩子获厚利。

2013年7月21日，《东方早报》发表《须防大企业再当‘资金导爷’》的文章，指出近年每逢信贷“偏紧”，一些国有企业、上市公司就做起了“资金倒爷”的生意——利用其融资便利的条件从银行获得低息贷款，转手通过“委托贷款”等形式赚取可观收入，“以钱生钱”。以资金紧张的2011年为例，不完全统计显示，当年上市公司发放了近200亿元的委托贷款，部分上市公司发放委托贷款的年化利率甚至超过了20％。江苏省国资委一度紧急叫停了当地国企的委托贷款。国企凭借良好的信用能轻易获得贷款，变成资金“二道贩子”，转而投向信托贷款、委托贷款等，这只能加剧中小微企业的“钱荒”。

叫停也没有用，笔者了解有些小客户凭借民与银行经理的良好关系，获得大额信用卡授信，而后在市场上进入高利贷市场，无本万得，月息高达两分以上。如此普遍的二道贩子现象，说明现在的廉价资金是最稀缺的资源。

小微企业与三农企业获得定向降准的政策红利，但多数小微企业生命周期只有3到5年，利润更是少得可怜。民建中央发布的专题调研报告《后危机时代中小企业转型与创新的调查与建议》显示的是中小企业情况，可供参考。中国中小企业目前平均寿命仅3.7年，其中80%以上是家族企业。与中国相比，目前日本企业平均寿命为12.5年，美国企业是8.2年，德国500家优秀中小企业中，有1/4都存活了100年以上。57%中小型出口企业利润集中在5％以内，对市场的风吹草动十分敏感。如果小微企业转手将平价资金进入高利贷市场，除去成本利润起码在10％以上，小微企业主如何选择，根本无需多说。

给予中小企业政策红利，只不过增加了寻租空间，增加了更多的金融行业二道贩子，并不能解决中小企业融资难题。

央行定向降准的初衷是支持小微企业扩大生产，但如此行政化的手段，并不能解决资金的最终流向，也不能解决中小企业信用风险大等一系列难题。作为市场化主阵的央行，不会不懂得这一点。要解决中小企业融资难，最好的办法是建立与中小企业配套的风投市场，区域性极小银行，以及可以用低成本化解信用风险的电商小微贷款，除此三条路外，其他都是瞎折腾。

与定向降准相同的解决小微企业融资难思路，包括发钞、降息等手段，这些手段旨在加强政府对经济的干预。中国大发钞十年的时间段，无论是加息还是降息，从未能在根源上解决中小企业融资难。笔者曾在某地听说先进经验，地方政府出资解决银行一半小微企业坏帐，银行通过杠杆释放的资金在千亿以上，按理该地小微企业可以喘口气，不必被高息资金套住脖子，但情况相反，询问当地中小企业的融资情况，几乎个个摇头，阳光雨露惠及到的极少。最近某省政府向银行喊话，要求向当地大企业发放贷款，连大型国企都日子难过，更别提小微企业。

减少金融二道贩子，根本出路是改变资金双轨制，允许民间金融试验出成本最低的信用风险化解方式，植根于草根社会的方式经过制度途径，推广到全国。民间已有这样的尝试，比如广东的南粤银行模式，阿里小贷模式，已经证明了在控制风险方面的优越性。

对民间市场举措弃置不顾，一味高举高打以减免、定向等办法，显示政府的关心。正是，你不关心还有活路，一关心，有的企业长胖了成二道贩子了，有了企业更无出路。