九条一日游 成色还不够

    本周大盘收出周一的一日游行情。上周末，新国九条的发布促使大盘收出中阳，其后还是，好景不长，阴跌不止。

    新国九条可以说是长治久安的制度安排，但是，无奈的是还是以融资为主，无论是注册制、新三板、发展债市，还是当前已经公布的336家预披露以及几家大蓝筹的优先股的推出，或者是直接从股市抽血，或者是间接的分流股市资金。而在输血功能方面还是泛泛而谈，顶多新加了一个发展私募基金而已。我的一贯观点就是股市需要顶层设计的定位，如果偏重融资忽略投资，那么股市就没有大的希望。不断提高融资比重这是目前的股市定位，而目的是什么呢？可以说就是化解间接融资的风险，进一步说，就是化解银行风险，也就是化解国家所属的金融系统的风险，说白了就是要搞好“钱袋子”，所以工商行等成为了世界最强企业前三甲，所以一切政策向国有商业银行倾斜，银行能吃香的喝辣的都是政策庇护所致，但是却掏空了实体经济。而作为虚拟经济的股市，也要做出贡献，化解间接融资的风险。试想在这一主导思想下，其他一切都无关宏旨，都是皮毛，什么分红，什么提高上市公司质量等等一切都是空谈，因为非常优秀的企业没什么贷款风险，银行还追着屁股向这些优质公司放贷呢，而一些有一定风险的，需要扶植的，雪中送炭的，而不是锦上添花的，说白了就是需要“扶贫”的才到证券市场上来。西部包括新疆需要扶植吧，证监会对口支援早就表过态，要优先新疆等西部公司的上市。农业需要扶植吧，没什么利润可言的农业系统公司也属优先范畴。总之这个提高直接融资比重化解金融风险的宗旨就从根本上与让最优质的公司上市成为幻想，股市中的种种问题，包括上市公司的质量，分红不够，退市难等等就都成为了必然。只不过，现在是稍微把把关，不会让最烂的公司上来而已。

    在这一定位下也就别指望出台关于大量国家队包括成千上万亿的社保资金，企业年金，央企国企等大量存款给股市输血了，也就是类似于美国401K式的资金入市了。目前新出了一个发展私募基金的说法，打个比喻，市场上的千百万个股民就好比是目前中国广大的民营企业，他们极度缺乏资金，国家队的大银行不愿对他们放贷，那么现在就鼓励成立民营银行，但是第一民营银行风险高不赚钱谁干，第二主流资金不扶植民营企业，靠民营银行岂不是杯水车薪？这和私募基金一个道理，集合中小散户的钱办私募基金哪那么容易，都赔的七荤八素了，况且没有401K式的大资金进入股市，在这种大扩容的背景下，股市只能易跌难涨了。

    总之，IPO又将要开闸，基本面乏善可陈，还是以谨慎为主，近期尤其要回避涨幅较高的补跌风险，近期跌幅前列的大多为高位回落补跌的股票。