2015/12/22 每日经济新闻 微信公众号“叶檀财经”

美联储加息，OPEC增产，美国取消原油进口，均导致全球石油价格下跌，全球石油价格形成无法扼制的下跌循环。

石油美元标志性事件诞生。12月18日，美国国会参众两院通过议案，解除原油出口禁令，作为交换，美国民主党获取了包括太阳能和风能税收减免的环保措施的延长，该法案将在美国总统奥巴马签署后生效，此前美国白宫已对上述法案表示支持，美国取消石油出口禁令板上钉钉。

一项长达40年禁令的解除绝非轻而易举。上世纪70年代初，由于石油危机导致美国国内油价飞涨，为保障本国石油供应安全，美国于1975年出台《能源政策和节能法》，严格限制美国原油出口。解除石油出口禁令，说明美国对本土石油以及替代能源的自信，更重要的是，说明美国的石油美元向能源美元过度。虽然美国原油出口量短期内可能不大，但对世界能源的长期影响不容小视。

这次石油危机与上世纪的石油危机有明显不同，各方不仅不降低产能，反而扩大生产挤压成本。根本原因在于，新能源革命以及美元变化导致成本变化。

通过政治压力、舆论压力，迫使全球各国加入碳减排协议中，为新能源的市场创造市场需求。届时，美国的新能源便可出口至全球各地，同时针对非常规油气储量丰富的国家提供开采技术。2014年11月，中国就与美国达成碳减排协议，要求中国碳排放量2030年封顶，在全球环保的约束下，为新能源的使用创造市场需求。

随着《巴黎协定》最终落定，全球转向清洁能源已是大势所趋，美国、中国对新能源汽车的生产、销售以及相关基础配套设施都制定了大幅度的税收减免政策。德、日、法等国的新能源研究站在世界前沿，碳排放交易时代，碳排放权可能取代石油美元成为真正的货币。为响应《巴黎协定》中实现零排放的提议，德国等成员国还计划到2050年全面禁止汽油和柴油车的生产与销售。

石油有可能如当初的PC机一样，在未来二三十年里绽放最后的价值。

各国目前都在拼命开采，在页岩气革命推动下，2015年美国有望成为全球最大产油国。截止12月19日的一周，美国加息后美元表现强劲，美国活跃钻机数量恢复增长势头，高盛表示，“美国活跃钻机数量本周反弹，增加17个（至541个），结束了连续四周的减少势头”。澳新银行的数据显示，“产量数据反映美国原油库存增加，美国原油库存增至4.91亿桶，为1930年以来同期最多”。12月11日，石油输出国组织（OPEC）月度报告显示，该组织成员国11月原油日均总产量上升至3169.5万桶，创三年半以来新高。明年解除伊朗制裁是大概率事件。

原油价格预期越来越低，12月21日，布兰特原油期货跌至2004年来最低水准，跌破2008年金融危机时期低位，而WTI原油价格则触及金融危机以来低位。知名对冲基金经理、“油市大空头”Pierre Andurand警告油价明年第一季度或将进一步跌至25美元/桶，甚至是更低，全球需求将减速并自2022年左右开始下滑。Andurand旗下对冲基金今年回报率已达到8%，远高于今年对冲基金0.6％的平均回报率。

大家比拼现金成本谁更低，在这方面，由于目前石油主要以美元计价，美国占据优势。

美国财经网站Business Insider引用的花旗银行分析师，使用了现金成本。目前大部分生产商的现金成本仍低于当前的油价，生产商还能有现金流支撑生产，只有油价降至更低，才能使一些原油生产商停止生产。目前主要产油国不同产油类型所需要的现金成本，均低于30美元。路透援引德州亿万富翁John Arnold表示，生产商挺过2015年，得益于服务成本的大幅削减，他没有说出口的是，在过去一年里，美国本土生产企业从美元走强中得到好处，技术进步使得石油钻井变得更为便宜和有效率，这导致维持石油生产的现金成本下降。